En un reciente informe, JP Morgan ha establecido que una de las “prioridades” fundamentales para el Gobierno de Javier Milei en 2026 debe ser la acumulación de reservas internacionales. Esta recomendación surge en un contexto donde se prevén tensiones cambiarias en los dos años restantes del mandato del oficialismo, y donde la necesidad de fortalecer las defensas del país se vuelve crítica, especialmente de cara a las elecciones generales de 2027.
El informe destaca que, a pesar de la reciente subida del dólar, que aumentó un 21% en tres meses, la inflación mensual se ha mantenido relativamente estable. Esta observación resalta el papel de las políticas cambiarias en la moderación del traspaso de la depreciación del peso a los precios de los bienes y servicios en el mercado local. Según el banco, este equilibrio en las cifras sugiere la posibilidad de que la desinflación continúe en el corto plazo.
JP Morgan advirtió que la acumulación de reservas debe ser una de las prioridades para el Gobierno en 2026.
¡Ya viene; ya viene!— Impuestos&Equidad (@ImpuestosyE) December 4, 2025
La hoja de ruta delineada por Caputo para 2026 contempla dos variables clave: el aumento en la demanda de dinero y la profundización del mercado cambiario. La intención es comprar dólares en la medida que exista una demanda de pesos, evitando así la emisión sin respaldo que pudiera recrear el problema de pasivos acumulados en el sistema, una situación que el Gobierno busca prevenir.
El ministro también advirtió sobre la realidad de que todas las reservas compradas con pesos tienen pasivos asociados, enfatizando que siempre habrá una contraparte en la emisión monetaria. Este enfoque busca evitar repetir errores del pasado que llevaron a una inflación descontrolada y a la necesidad de “esterilizar” las emisiones monetarias para mantener la estabilidad económica.
