Manzano sigue acumulando poder: se quedó con Metrogas
La petrolera estatal YPF dio un paso decisivo en la reestructuración de su portafolio de negocios al aceptar la propuesta económica presentada por Edenor para adquirir el 70% de su participación accionaria en Metrogas. La operación, tasada en US$780 millones, sitúa al consorcio liderado por José Luis Manzano en una posición inmejorable para tomar el control absoluto de la distribuidora de gas más importante de la Argentina. Con este movimiento, YPF acelera su salida de los servicios públicos regulados para concentrar sus recursos financieros y operativos en la exploración, extracción y refinación de hidrocarburos.
La pulseada por el paquete mayoritario de Metrogas convocó a varios de los principales actores del sector energético en un proceso competitivo conducido por el banco Citi. Tras una rigurosa etapa de auditoría sobre los estados contables y los activos de la compañía, la oferta económica de Edenor se impuso con solvencia frente a las propuestas de otros cuatro contrincantes de peso. De este modo, la compañía eléctrica capitaneada por Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti logró articular la propuesta más atractiva para quedarse con la distribuidora.
Cabe destacar que el empresario mendocino no es un advenedizo en la compañía de gas, ya que contaba previamente con un 9,23% del capital accionario a través de Integra Gas Distribution. Este conocimiento interno de la dinámica operativa y comercial de la empresa le otorga una ventaja estratégica incuestionable para encarar el proceso de transición y la futura gestión integrada del activo una vez que se efectivice el traspaso definitivo.
Metrogas representa una pieza clave dentro del tablero energético nacional al abastecer a unos 2,5 millones de usuarios y concentrar aproximadamente el 28% del mercado de distribución de gas en el país. En los últimos años, la empresa exhibió una notable recuperación financiera que incluyó la duplicación de su ganancia bruta, la cuadruplicación de su resultado operativo y una drástica reducción de su endeudamiento, lo que le permitió volver a repartir dividendos entre sus accionistas por primera vez en más de dos décadas.
No obstante, el futuro inmediato de la compañía enfrenta un desafío regulatorio ineludible vinculado a su concesión. La licencia original de Metrogas, vigente desde hace 35 años, expirará en diciembre de 2027, lo que añade un factor de máxima sensibilidad para los inversores. Si bien el Enargas ya elevó al Poder Ejecutivo una recomendación formal para prorrogar la concesión por veinte años adicionales al amparo de la Ley Bases, el decreto definitivo todavía aguarda la firma de las autoridades nacionales.
Para los compradores, la definición de este marco normativo resulta indispensable para garantizar la previsibilidad de los ingresos futuros y asegurar el horizonte de repago de la millonaria inversión realizada. Consciente de ello, la propia YPF aclaró en un comunicado oficial que el cierre definitivo de la transacción se encuentra supeditado al cumplimiento riguroso de diversas condiciones precedentes, entre las cuales figuran la obtención de las autorizaciones regulatorias pertinentes y las garantías operativas de rigor.
La adquisición de Metrogas consolida de manera categórica el peso específico de José Luis Manzano dentro de la infraestructura de servicios públicos del Área Metropolitana de Buenos Aires. Desde que el consorcio Edelcos adquirió Edenor en 2021 a Pampa Energía, el empresario ha venido tejer una trama de influencia inédita que ahora le permitirá unificar bajo un mismo paraguas estratégico a la principal distribuidora eléctrica y a la mayor prestadora de gas del país.
Este movimiento se enmarca en una racha expansiva de alto voltaje que ha tenido otros hitos resonantes en el mercado local durante los últimos meses. Entre ellos destaca la millonaria operación encarada por el trader suizo Mercuria Energy Group —socio histórico de Manzano en Phoenix Global Resources— para absorber los activos que Raízen operaba bajo la bandera de Shell, un paquete que incluye más de 800 estaciones de servicio y la refinería de Dock Sud, donde la propia Edenor evalúa quedarse con una porción minoritaria del negocio.
La diversificación de intereses del grupo también ha alcanzado al sector de los medios de comunicación y el entretenimiento. A través del fondo Integra Capital, Manzano lideró el año pasado la adquisición del canal Telefe en sociedad con el empresario rosarino Gustavo Scaglione, tras la decisión del conglomerado norteamericano Paramount de desprenderse de sus activos audiovisuales en la Argentina por un valor cercano a los US$100 millones.
De este modo, la redefinición de la relación bilateral entre YPF y Metrogas no solo sella una nueva etapa para la petrolera estatal en su estrategia de especialización upstream, sino que eleva a José Luis Manzano a la cúspide del empresariado energético y corporativo nacional. Con una influencia cada vez más transversal sobre la energía, los combustibles y los medios, el holding reafirma su protagonismo ineludible en el rediseño del mapa económico argentino para los próximos años.
