Duro golpe del JP Morgan a Milei y Caputo: Argentina entra en zona de recesión
La entidad financiera estadounidense recortó sus expectativas de crecimiento para 2026 tras la fuerte caída de la actividad económica en julio. El banco también advirtió sobre la debilidad del consumo y proyectó una recuperación limitada para 2027, en contraste con las estimaciones del Gobierno de Javier Milei.
El informe de JP Morgan modificó las perspectivas económicas luego de que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) informara que la actividad cayó un 2,9% en julio respecto de junio. El retroceso superó las previsiones de la entidad financiera y representó la mayor contracción mensual desde abril de 2020, en plena pandemia de coronavirus.
A partir de esos resultados, el banco redujo su pronóstico de crecimiento para 2026 del 2,7% al 1,5%, una estimación que representa la mitad de la expansión del 3,4% proyectada por el Gobierno nacional en el Presupuesto. Además, los analistas anticiparon una contracción anualizada del 4% durante el tercer trimestre, un escenario que podría configurar una recesión técnica si se confirma una nueva caída de la actividad.
El deterioro de los indicadores económicos también quedó reflejado en la comparación interanual. En julio, la actividad se ubicó un 1,4% por debajo del mismo mes de 2025 y quedó un 4,5% por debajo del máximo alcanzado en marzo de 2026. En tanto, el crecimiento acumulado entre enero y julio descendió al 1,7%, frente al 2,2% registrado hasta junio.
En su análisis, JP Morgan advirtió que los datos disponibles para agosto anticipaban nuevas caídas en sectores clave, como la industria y la construcción. A ese panorama se suman las dificultades que enfrenta el consumo, afectado por una inflación superior a la esperada durante el primer trimestre y por la desaceleración del crédito, en un contexto de aumento de la morosidad.
El mercado laboral también aparece como un factor que condiciona la recuperación. Según el informe, el empleo urbano permaneció prácticamente estancado en julio, luego de cinco meses consecutivos de retrocesos, y se ubicó un 1,1% por debajo del nivel registrado un año antes. Para la entidad, esta situación limita las posibilidades de una recuperación sostenida del gasto de los hogares.
Las perspectivas para 2027 tampoco anticipan un repunte significativo del consumo interno. Aunque JP Morgan mantuvo su previsión de crecimiento económico del 2,5% para ese año, estimó que las exportaciones aumentarían un 11%, mientras que el consumo privado avanzaría apenas un 0,4%. La proyección contrasta con el incremento del 3,4% contemplado por el Ejecutivo en el proyecto de Presupuesto.
De esta manera, la revisión de las estimaciones de JP Morgan vuelve a poner el foco sobre las dificultades de la economía argentina para consolidar una recuperación. La caída de la actividad, el freno del consumo y la debilidad del empleo configuran un escenario que se distancia de las expectativas oficiales de crecimiento y plantea nuevos interrogantes sobre la evolución económica durante los próximos meses.
